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【蓝鲸财经】新高教集团收购河南学校剩余45%股权 多家券商上调目标股价

本文摘自蓝鲸财经。

近日,上市公司新高教集团 (2001 HK) 宣布以3.84亿元人民币收购河南学校剩余45%的股权,将控股比例增加到100%。消息公布后,包括招商证券、兴业证券、中金公司在内的多家券商上调了新高教集团的目标股价。

中金公司表示,此次收购价格对应整体估值为 8.551 亿元,即13.7倍 2019年经调整市盈率,在2019年超过80%的净利润增速下,较初次收购对应的估值倍数(20.8倍 2018年经调整市盈率)有所折让,交易估值具备吸引力。同时,此次收购有助于发挥集团化办学优势,进一步提升盈利确定性。首次收购后新高教集团高效的运营整合措施,河南学校的经营管理能力和盈利能力均有大幅提升,在校生规模大幅增加 8,765人至2019/2020学年的27,008人,2019年调整后净利润较2017年显著增长361%。

为此,中金公司维持新高教集团2020和2021年收入预测不变,将 2020和2021年经调整归母净利润预测分别上调6%和9%。维持跑赢行业评级,将目标价上调27%至5.2 港元,较当前股价有27%的上行空间。

除了中金公司,招商国际证券发布研报称,并购是新高教的执行能力的有力印证,有利于逐渐修复投资者的预期。将2020/2021财年的预测核心净利润分别上调5%和11%,将目标价从4.9港元调升至5.3港元,同时维持买入评级。

兴业证券也表示,维持“审慎增持”评级,上调目标价至6.5港元,对应2020-2022年的PE分别为15、12、10倍,较5月11日收盘价有 57%上升空间。